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El Tesoro impide que Rusia pague la deuda mientras Occidente prepara nuevas sanciones

El anuncio se produce en momentos en que se ha ido acumulando presión sobre las economías occidentales para que aumenten las sanciones a Rusia por la aparente masacre de civiles ucranianos, lo que llevó al presidente Joe Biden a repetir su acusación de que Vladimir Putin es un criminal de guerra.

El Tesoro ya se había movido a esencialmente congelar los activos del gobierno ruso en instituciones estadounidenses, pero ahora no permitirá que Moscú acceda a esos dólares ni siquiera para cumplir con sus obligaciones con los tenedores de bonos. Su último pago vencía el lunes.

“A partir de ayer, el Tesoro de Estados Unidos no permitirá que se realice ningún pago de deuda en dólares desde cuentas del gobierno ruso en instituciones financieras de Estados Unidos”, dijo el martes un portavoz del Tesoro en un comunicado. “Rusia debe elegir entre agotar las valiosas reservas restantes en dólares o ingresar nuevos ingresos, o incumplir”.

“Esto agotará aún más los recursos que Putin está usando para continuar su guerra contra Ucrania y causará más incertidumbre y desafíos para su sistema financiero”, dijo el portavoz.

Las sanciones adicionales que se anunciarán en coordinación con la Unión Europea y las naciones del Grupo de los Siete impondrán costos significativos a Rusia, incluido un mayor aislamiento económico, financiero y tecnológico, según las personas familiarizadas con el plan. Ya se espera que la economía de Rusia se contraiga hasta en un 15 por ciento este año, según estimaciones del Instituto de Finanzas Internacionales.

Un paquete de sanciones propuesto a los países miembros por la UE el martes eliminaría gradualmente las entregas de carbón ruso de las importaciones de energía del bloque, prohibiría que los barcos y camiones rusos ingresen a la UE e impondría sanciones más duras a cuatro bancos rusos clave, que estarían totalmente aislados de los mercados. Sin embargo, el plan europeo no llega a prohibir por completo las importaciones de petróleo ruso, en medio de la resistencia de los países encabezados por Alemania.

Aunque se impide que el Kremlin obtenga acceso a la financiación de los mercados occidentales, el impago de la deuda complicaría los esfuerzos futuros para reconstruir las conexiones de Rusia con la economía global.

“El Tesoro de EE. UU. se ha dado cuenta de que tiene apalancamiento, porque los rusos no quieren incumplir”, dijo Tim Ash, estratega soberano sénior de BlueBay Asset Management en Londres. “Es un mensaje para los rusos: si quieren evitar el incumplimiento, que tendrá ramificaciones a largo plazo en su economía, salgan de Ucrania”.

Estados Unidos y sus aliados han impuesto sanciones devastadoras a la economía rusa desde la invasión, lo que inicialmente envió la moneda a una caída libre. Eso provocó un esfuerzo furioso por parte del banco central ruso para estabilizar el rublo, que se ha recuperado en las últimas semanas, ayudado en parte por una corriente de ingresos del petróleo y el gas rusos.

Aunque las sanciones habían limitado severamente la capacidad de Rusia para pagar a los tenedores de bonos, el Tesoro había estado permitiendo que los bancos de EE. UU. procesaran esos pagos, una exención que expiraba el 27 de mayo. Eso reflejaba el deseo de EE. UU. y sus aliados de evitar los posibles efectos dominó. de un incumplimiento ruso en el resto de la economía global, dijo Josh Lipsky, director del Centro de Geoeconomía del Atlantic Council.

Ahora, se ha vuelto más claro que la exposición de Rusia a otras instituciones financieras globales probablemente no cause un contagio en la economía global si no paga su deuda soberana, dijo Lipsky.

La directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, dijo el mes pasado que es poco probable que un incumplimiento desencadene una crisis financiera mundial. La exposición total de los bancos a Rusia ascendió a unos 120.000 millones de dólares, una cantidad que, si bien no es insignificante, «no es sistémicamente relevante», dijo en una entrevista con «Face the Nation» de CBS.

No todos son tan optimistas sobre los efectos del contagio.

La economista jefe del Banco Mundial, Carmen Reinhart, dijo el mes pasado que es difícil saber quién tiene inversiones y exposición, especialmente las entidades no bancarias, y argumentó que un incumplimiento podría afectar a otros mercados e instituciones emergentes de maneras difíciles de predecir.

De cualquier manera, un incumplimiento probablemente tendría enormes consecuencias para la economía rusa.

A diferencia de la última vez que Rusia incumplió después de su crisis monetaria de 1998, las sanciones impuestas al país dificultarán enormemente que el gobierno negocie con los tenedores de bonos para reestructurar sus deudas. Tampoco podrá recurrir al FMI en busca de ayuda, como hacen otros países en una reestructuración de deuda típica.

“Esto es ahora un exceso de décadas que será parte de su economía, sin importar lo que suceda en los meses y años. por venir”, dijo Lipsky. “Afectará su calificación crediticia, afectará su capacidad para acceder a la deuda durante años. Cuando tomen prestado, será a una tasa mucho más alta”.

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