El tribunal alemán dice que sí al fondo de recuperación, pero tal vez no a mucho más – POLITICO

FRANCFORT — Justo cuando parecía que la marea podría estar cambiando a favor de que la UE reúna sus recursos para evitar crisis o financiar superproyectos únicos, parece que Alemania podría estar frenando nuevamente.

Si bien el tribunal constitucional del país abrió el camino el martes para que el bloque emitiera deuda conjunta para financiar su fondo de recuperación de 750 mil millones de euros, el esquema sin precedentes que los gobiernos de la UE establecieron mientras luchaban con los costos de la pandemia en 2020, estaba lejos de ser un respaldo resonante para algo similar en el corto plazo.

Esa emisión de deuda común, la primera de su tipo en la UE, fue legítima, dictaminó el tribunal, porque fue temporal, excepcional, vinculada a un propósito específico y no mayor que el presupuesto general de la UE. Eso provocará suspiros de alivio en Bruselas y otros países que habían apostado mucho capital político en el ambicioso paquete.

Pero había una gran advertencia. «Sería manifiestamente inadmisible que la Unión Europea tome préstamos en los mercados de capitales para proporcionar financiación general para su presupuesto», dijo el tribunal.

Mientras la UE lucha contra el aumento de la inflación y una economía lenta y se enfrenta a preguntas sobre cómo ayudar a reconstruir Ucrania, la cuestión de cuánto deberían gastar los gobiernos para impulsar el crecimiento ha recibido un enfoque renovado.

El fondo de recuperación, conocido como NextGenerationEU y acordado en julio de 2020 al mismo tiempo que el presupuesto de siete años del bloque de 1 billón de euros, se consideró entonces como algo único. Pero su éxito ha llevado a que se soliciten otros proyectos en líneas similares, como ayudar a financiar los esfuerzos de reconstrucción de Kyiv.

Eso parece poco probable después del fallo de la corte alemana, dijeron analistas.

«Esta no es una señal positiva para la futura integración fiscal», dijo Thu Nguyen, del Centro Jacques Delors. «El tribunal parece extremadamente escéptico, esencialmente argumentando todo el tiempo que el programa es legalmente muy problemático, solo para luego concluir que no lo bloqueará».

El fondo de recuperación permite a la Comisión Europea recaudar dinero en los mercados de capital para ayudar a financiar reformas acordadas conjuntamente y planes de inversión de los países miembros, en parte como subvenciones y en parte como préstamos.

Se consideró que rompía un antiguo tabú de la UE sobre la acumulación de deuda. Pero generó temores, particularmente en países más ricos como Alemania, de que serían responsables de pagar la factura si otros gobiernos incumplían.

Esto es lo que alarmó a los jueces en Alemania.

«El tribunal planteó serias dudas sobre si la emisión conjunta para financiar el fondo está en línea con el tratado de funcionamiento de la UE», dijo Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg Bank. «La corte alemana, una vez más, enfatizó los límites alemanes para la integración fiscal de la UE».

El fallo deja «la cuestión abierta» de si el tribunal aprobaría la participación en más emisiones conjuntas de deuda de la UE en el futuro, agregó.

Los demandantes habían buscado detener la emisión de deuda conjunta, argumentando que era ilegal y contrario a la redacción del artículo 311 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea para financiar los gastos del presupuesto del bloque mediante la emisión de deuda.

También dijeron que el programa implicaba riesgos de responsabilidad incalculables para el presupuesto federal de Alemania, lo que significa que el gobierno nunca debería haber aceptado la participación del país.

El gobierno alemán había aprobado el plan. El tribunal de Karlsruhe dictaminó que no presentaba una “infracción evidente” de las normas que rigen la integración europea. “Además, no perjudica la responsabilidad presupuestaria general del Bundestag alemán”.

La decisión está «lejos de ser un cheque en blanco» para iniciativas futuras, dijo el asesor legal del Fondo Monetario Internacional, Sebastian Grund.

Sin embargo, aún podría haber cierto margen de maniobra, ya que los analistas señalan que, en un momento dado, la aprobación del fondo de recuperación por parte del gobierno alemán en primer lugar habría sido impensable.

La decisión abre la puerta a la emisión conjunta de deuda en otros proyectos de gastos personalizados, según Friedrich Heinemann, del grupo de investigación económica ZEW.

«Con este viento de cola de Karlsruhe, la presión de Bruselas sobre el gobierno federal ahora aumentará para despejar el camino para la financiación de la deuda de los nuevos programas de la UE», dijo.

Paola Tamma contribuyó con este reportaje