Los precios del gas son inusualmente altos. He aquí por qué no deberías preocuparte

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Nueva York
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La caída de las hojas suele coincidir con la caída de los precios de la gasolina a medida que la temporada de conducción de verano llega a su fin y la demanda en el surtidor disminuye. En cambio, los precios de la gasolina se están encareciendo y están a sólo unos centavos de su nivel más alto en lo que va del año.

Esto se debe a que los agresivos recortes en el suministro de petróleo en Arabia Saudita y Rusia y las mortales inundaciones en Libia han disparado los precios del crudo. Los precios del petróleo alcanzaron el viernes un máximo de 10 meses y están en camino de alcanzar su mayor aumento trimestral desde que Rusia invadió Ucrania por primera vez a principios de 2022.

El aumento de los precios del petróleo es un mal augurio en Wall Street: significan una mayor inflación e introducen la posibilidad de que la Reserva Federal realice más aumentos de las tasas de interés que aplastarán la economía. Más sufrimiento en el surtidor también significa menos gasto de los consumidores en otros lugares y una mayor posibilidad de recesión.

Ya hay mucho de qué preocuparse este otoño: los trabajadores del sector automovilístico están en huelga, el gobierno federal podría afrontar otro cierre, la economía de China sigue preocupantemente debilitada y las tensiones geopolíticas están aumentando.

¿Es el aumento de los precios del petróleo otro elemento a añadir a la lista?

David Kelly, jefe de estrategia global de JPMorgan Asset Management y autodeclarado preocupado, no lo cree así.

Antes de que Bell hablara con Kelly sobre por qué los estadounidenses no tienen que temer a la bomba, al menos ahora.

Esta entrevista ha sido ligeramente editada para mayor extensión y claridad.

¿Hasta dónde cree que subirán los precios del petróleo?

David Kelly: Si hay algún otro impacto, una gran tormenta en el Golfo de México, podría aumentar aún más. Pero si analizamos esto, no creemos que la tendencia durante los próximos dos años vaya a ser un aumento de los precios del petróleo.

Hay algunas razones para esto.

Una cosa que debemos recordar es que el precio de todo ha subido y todos los costos de los insumos para producir petróleo han aumentado. Seguro que ahora mismo estamos a 90 dólares el barril, pero si se mide por En dólares de hoy, en realidad alcanzamos un máximo de algo así como 184 dólares por barril en 2008. Cuando se ajusta a la inflación, el petróleo no está tan alto en este momento.

Otra cosa es que Estados Unidos ha reducido su Reserva Estratégica de Petróleo, la hemos reducido mucho. Había un excedente de inventario que podíamos utilizar para intentar equilibrar el mercado, y no es tan grande como antes.

De cara al futuro, la producción estadounidense está creciendo muy rápidamente: actualmente estamos produciendo más petróleo crudo que Rusia o Arabia Saudita. Este será un año récord para la producción de combustibles líquidos en Estados Unidos, y el próximo año será aún más fuerte.

La economía global está creciendo lentamente y eso limitará el crecimiento de la demanda de energía de combustibles fósiles. Y, francamente, la transición a la energía verde también está limitando el crecimiento de la demanda.

Entonces, cuando miro el lado de la oferta, creo que Estados Unidos y otros miembros no pertenecientes a la OPEP ayudarán, y cuando miro el lado de la demanda, no veo mucho crecimiento económico o demanda de combustibles fósiles. Así que no espero que las tendencias económicas hagan subir los precios mucho más, aunque, por supuesto, algún shock podría hacerlo.

¿Por qué los precios del petróleo están tan relacionados con la recesión?

El petróleo caro tiene un triple efecto muy desagradable al aumentar la inflación y, en ocasiones, forzar una política monetaria más estricta en el mismo momento en que está exprimiendo la capacidad de los consumidores para gastar en otros lugares.

Lo vimos de manera más obvia en la década de 1970… cuando los altos precios de la gasolina significaban que la gente tenía menos dinero para gastar en otras cosas y, mientras tanto, la Reserva Federal subió las tasas demasiado para combatir la inflación. Es por eso que el petróleo causó una recesión en 1974-1975 y recesiones dobles en 1980 y 1982. La Gran Crisis Financiera de 2008 no tuvo que ver con el petróleo, pero los consumidores estaban en una posición debilitada al entrar en él debido a todo el dinero que estaban gastando. gasolina. Todas estas son razones por las que los estadounidenses han llegado a temer un aumento en el surtidor de gasolina.

¿Qué significan los elevados precios del petróleo para la inflación y las futuras subidas de tipos por parte de la Reserva Federal?

Ciertamente espero que la Reserva Federal no reaccione subiendo las tasas de interés una vez más. No creemos que vayan a subir en septiembre, y el mercado de futuros dice que hay una probabilidad del 50/50 de que suban una vez más en noviembre.

Los economistas y el resto del mundo hablan de la inflación de manera diferente: los economistas hablan de inflación como la tasa de cambio de los precios, y los consumidores piensan que hay inflación cuando los precios son altos. Entonces, para que la inflación desaparezca no es necesario que el precio de la gasolina baje, sólo es necesario que deje de subir. Creo que vamos a ver precios altos continuos para muchas cosas, incluida la gasolina, pero no creo que veamos una aceleración de los precios.

Creemos que la inflación estará por debajo del objetivo del 2% de la Reserva Federal para el cuarto trimestre del próximo año. La Reserva Federal mide la inflación año tras año, por lo que el hecho de que estemos teniendo un aumento en los precios de la gasolina en este momento hace que sea más probable que para el próximo año el crecimiento de los precios esté por debajo del 2%.

Hemos estado en esta montaña rusa, pero lo que pasa con una montaña rusa es que te bajas donde subiste, sin importar cuán accidentado haya sido el viaje.

¿Qué deberían hacer los inversores mientras tanto?

La gente debería seguir buscando oportunidades para invertir en la transición energética. El punto más importante no es el precio del petróleo a corto plazo, sino el hecho de que las personas que lo controlan (los sauditas y los rusos) no son particularmente amigables con Estados Unidos en este momento. Aunque somos un exportador neto de petróleo, todavía nos afecta su capacidad para influir en el mercado de maneras que no nos ayudan. Creo que este reciente aumento del petróleo no hace más que confirmar el hecho de que necesitamos invertir en algo más que combustibles fósiles.

Si la Reserva Federal sube las tasas una vez más, creo que aumentará el riesgo de recesión. Así que usted quiere asegurarse de estar en una posición un poco más defensiva debido al peligro de que los precios más altos de la gasolina tiendan a aumentar el riesgo de recesión.

Cuando el United Auto Workers convocó una huelga la semana pasada contra General Motors, Ford y Stellantis, una de sus demandas se centró en una idea que circulaba en la periferia de los círculos de reforma laboral.

Además de pedir un aumento salarial del 36% y una mayor seguridad laboral, los miembros del sindicato quieren una semana laboral de 32 horas y cuatro días sin recortes salariales, informa mi colega Eva Rothenberg.

Las propuestas para acortar la semana laboral han cobrado fuerza en los últimos años, y la flexibilidad del trabajo remoto en la era de la pandemia impulsó muchos de estos llamamientos. El uso cada vez más acelerado de la inteligencia artificial en el lugar de trabajo también ha llevado a algunos trabajadores a cuestionar la necesidad de una semana de 40 horas.

El senador Bernie Sanders ha sido durante mucho tiempo un firme defensor de una semana laboral más corta.

“Estamos ante una explosión en este país de la inteligencia artificial y la robótica. Y eso significa que el trabajador promedio será mucho más productivo”, dijo el domingo el Vermont Independent a Jake Tapper de CNN. “La pregunta que como nación tenemos que hacernos es: ¿quién se va a beneficiar de esta productividad? Deberíamos iniciar un debate serio (y el UAW lo está haciendo) sobre la reducción sustancial de la semana laboral”.

La pandemia afectó las ventas de anillos de compromiso a medida que las relaciones fallaron, o ni siquiera florecieron en primer lugar, ya que la gente se quedó en casa o evitó socializar fuera de la familia inmediata, dice Signet Jewelers, la empresa de joyería más grande de Estados Unidos.

Esta tendencia creó una “brecha en el compromiso”, ya que las parejas se comprometen, en promedio, alrededor de 3,25 años después de comenzar a salir, según datos patentados de Signet.

Pero con el regreso de muchos estilos de vida anteriores a la pandemia, incluidas las citas, Signet (propietario de Zales, Jared, Kay Jewelers, Blue Nile y Diamonds Direct) dijo que se espera que la pausa en las propuestas toque fondo este año. Eso significa que es probable que los compromisos se recuperen a partir de principios de 2024, informa mi colega Parija Kavilanz.

Alrededor de 2,8 millones de parejas, en promedio, se comprometen cada año en los Estados Unidos, dijo la directora ejecutiva de Signet, Virginia Drosos, durante una presentación de la compañía en la Conferencia Global de Comercio Minorista de Goldman Sachs el miércoles. El año pasado, la cifra cayó a 2,5 millones. Dijo que seguirá bajando hasta estabilizarse entre 2,1 y 2,2 millones en 2023 antes de volver a subir y recuperarse por completo en los próximos tres años.

En 2024, Signet espera que los compromisos alcancen entre 2,4 y 2,5 millones. Ese repunte es crucial para la empresa, ya que la joyería nupcial representa el 50% de sus ventas totales de mercancías.