La incertidumbre sobre las políticas comerciales de Trump afectará el crecimiento de la eurozona, según los economistas de Goldman Sachs.
Los economistas de Goldman Sachs Predicen que la victoria de Trump en las elecciones presidenciales de EE.UU. afectará el PIB real de la eurozona en un 0,5%. En un informe publicado tras los resultados, los expertos del banco de inversión afirman que el resultado perjudicará a algunas naciones más que a otras.
Alemania podría ver su PIB real afectado un 0,6%, mientras que Italia y Reino Unido podrían sufrir efectos negativos del 0,3% y 0,4%, respectivamente. Los economistas esperan que el impacto se materialice entre el primer y cuarto trimestre de 2025.
Ahora estiman que el crecimiento de la zona del euro será 0,8% en 2025frente al 1,1% previsto anteriormente. Para 2026 se espera un crecimiento del 1%, frente al 1,1% anterior.
Tarifas y tipos de interés.
Un motivo de preocupación es la deber sugerido por Trump a las importaciones europeas. «Si bien el arancel general propuesto del 10% es un riesgo claro, nuestra expectativa básica es que Trump imponga un conjunto de más limitado de aranceles a las economías europeas, principalmente dirigidos a las exportaciones de automóviles», dijeron los investigadores de GS.
Según ACEA, Estados Unidos es el Segundo mercado más grande para las exportaciones de vehículos. de la UE -después del Reino Unido (contando en unidades)-. En 2023, el 16,9% de las exportaciones de automóviles nuevos de la UE se destinarán a Estados Unidos.
Sin embargo, los economistas de GS agregaron que, a pesar del riesgo de aranceles a las importaciones, «la magnitud real de los aumentos arancelarios podría importar menos para el crecimiento que la incertidumbre creada en términos de política comercial».
El informe también exploró los posibles efectos inflacionarios de los aranceles en la eurozona, estimando un aumento de seis puntos lo esencial. las tarifas podría aumentar la inflaciónya que los bienes importados serán más caros, aunque los economistas sugirieron que el aumento en los costos de importación se verá compensado por una menor demanda de estos bienes en la eurozona.
En cuanto a la costos de endeudamientoEl informe señala que la agenda política de Trump debería fortalecer los argumentos a favor de tasas de interés más bajas en toda Europa. El reducción de las tasas de interés podría ayudar a la zona euro a impulsar su producción, que se verá afectada negativamente por las políticas de Trump.
«Reducimos nuestra previsión para el tipo de depósito terminal del BCE del 2% al 1,75%, añadiendo un nuevo recorte de tipos de 25 puntos básicos en julio de 2025″, dijeron los economistas.
Presupuestos de defensa y macromovimientos
La investigación de GS sugiere que la victoria de Trump probablemente resultará en una aumento del gasto en defensa en Europa. Trump ha criticado repetidamente la alianza militar de la OTAN, argumentando que Estados Unidos contribuye demasiado mientras que los miembros de la UE no gastan lo suficiente.
El presidente electo también ha sugerido que Estados Unidos pondría fin a la guerra en Ucrania «en 24 horasNo ha dado detalles sobre cómo se lograría esto, pero es probable que Trump recorte el apoyo a Ucrania, poniendo así en peligro la seguridad europea.
Un mayor gasto en defensa tiene el potencial de impulsar el crecimiento a medida que fluyan más fondos hacia el sectores vinculados a la fabricación militar. Aún así, los economistas de GS predijeron que cualquier impulso de crecimiento resultante probablemente estará «limitado por modestos multiplicadores del gasto militar en Europa, presión al alza sobre los rendimientos a largo plazo debido al aumento de los déficits y efectos negativos sobre la confianza debido al alto riesgo geopolítico».
En otras palabras, el crecimiento del sector de Defensa No necesariamente afectará al resto de la economía. Además, el aumento del déficit público vinculado al gasto en defensa elevará los costos de endeudamiento, limitando así el crecimiento.
Los analistas de GS también predijeron que «el efectos indirectos netos Los cambios en la política macroeconómica y las condiciones financieras de Estados Unidos serán pequeños.
Se espera que en EE.UU. haya una pico de inflación debido a las políticas propuestas por Trump, que podrían llevar a la Reserva Federal a frenar los recortes de tipos de interés. Es probable que esto fortalezca el dólar, debilitando así al euro.
