Un exceso de hierba a nivel nacional está causando que los precios caigan en picado y poniendo en peligro a las empresas.

Michigan es emblemático de lo que ha estado sucediendo en todo el país durante todo el año, y por qué la industria ha estado deprimida incluso cuando se extiende la legalización: las esperanzas desafortunadas de que un Washington controlado por los demócratas podría aflojar las restricciones de décadas sobre la droga han dado paso a un el exceso de mercado y la caída de los precios que han puesto a decenas de empresas en riesgo de colapsar.

En Colorado, los precios han caído un 51 por ciento en los últimos dos años, según BDSA, una firma de análisis de cannabis. El precio de una libra de hierba se ha desplomado un 36 por ciento en Massachusetts y un 46 por ciento en Missouri solo en el último año, según LeafLink, que rastrea las transacciones mayoristas.

La caída de precios es aún más extrema en Michigan. En los últimos dos años, el precio de la hierba en el mercado recreativo se ha desplomado un 75 por ciento, de casi $400 la onza a menos de $100.

La depresión es lo suficientemente complicada en Michigan como para que algunos funcionarios de la industria pidan una moratoria en las licencias de cultivo tres años después de que el estado lanzara un mercado recreativo.

“Con el exceso de oferta y con tantas licencias, se están preparando negocios para el fracaso”, dijo Beau Whitney, un economista que se enfoca en la industria del cannabis, hablando del mercado de Michigan. “A nivel nacional, muy pocas personas obtienen ganancias en esta industria”.

Esa dinámica del mercado está exacerbando una perspectiva financiera ya sombría para las empresas de marihuana, incluso cuando se espera que las ventas alcancen aproximadamente $ 30 mil millones este año, más del doble del volumen de ventas tres años antes.

Compañías enfrentar impuestos altísimos porque son tratados como narcotraficantes ilegales. Y el fracaso de un esfuerzo bipartidista en el Congreso este mes para facilitar que las empresas de marihuana accedan a los servicios bancarios básicos significa que continuarán enfrentando tasas exorbitantes para recaudar efectivo para sus operaciones. A medida que los republicanos retoman la Cámara, es poco probable que esa dinámica cambie pronto.

Hay un gran ganador en medio de toda la agitación del mercado: los compradores de marihuana.

“Lo que estamos viendo es que el mercado funciona”, dijo Michael DiLaura, director corporativo de House of Dank, que tiene 10 tiendas minoristas en todo Michigan. «El consumidor en Michigan ahora está recibiendo probablemente la mejor hierba del mundo a los mejores precios del mundo».

Cumplimiento laxo

El mercado de hierba de Michigan ha sido en muchos sentidos un éxito rotundo.

Se prevé que las ventas en el mercado de uso para adultos alcancen los $2 mil millones este año, aproximadamente cuatro veces el volumen de ventas en 2020, el primer año completo de operaciones. Tan solo en el último año, la cantidad de tiendas minoristas donde cualquier persona mayor de 21 años puede comprar marihuana ha crecido casi un 50 por ciento, acercándose a las 600 tiendas en todo el estado. Casi 30,000 trabajadores han sido aprobados para trabajar en negocios de cannabis con licencia estatal a fines de noviembre, según la Agencia Reguladora de Cannabis de Michigan.

Pero, según todos los informes, el estado también ha luchado para tomar medidas enérgicas contra el mercado ilícito aún vibrante. Solo el 30 por ciento de las ventas de cannabis se realizaron a través de establecimientos minoristas autorizados, ya sean médicos o recreativos, en 2020, según un estudio de Anderson Economic Group que fue encargado por la Asociación de Fabricantes de Cannabis de Michigan. El resto de las transacciones se realizaron a través de canales ilícitos o del mercado de “cuidadores” del estado que se desarrolló para atender a pacientes médicos antes de la legalización recreativa.

La mayoría de los observadores dicen que el mayor problema es que el cannabis ilícito se filtra en el mercado desde otros estados. Oregón, Oklahoma y especialmente California se citan con frecuencia como fuentes de productos ilegales que terminan en las tiendas de marihuana de Michigan.

«Hay una gran cantidad de productos de otros estados que llegan a los estantes de los dispensarios de Michigan», dijo Geoff Korff, director ejecutivo de Galenas, una empresa minorista y de cultivo de cannabis que inició operaciones en el estado. el año pasado.

Michigan no está solo en la lucha por combatir una mercado ilícito. En California, la gran mayoría de las ventas todavía provienen de fuentes ilegales casi cinco años después de que el estado estableciera su mercado recreativo. Nueva York ha visto una proliferación masiva de tiendas minoristas ilegales mientras se prepara para lanzar ventas para adultos. A nivel nacional, Whitney Economics estima que el 75 por ciento de las ventas de cannabis en EE. UU. fueron ilegales en 2021.

Los funcionarios de Michigan ahora prometen tomar medidas enérgicas contra las leyes que se burlan del cannabis. En septiembre, la gobernadora demócrata Gretchen Whitmer nombró a Brian Hanna como nuevo director de la Agencia Reguladora del Cannabis del estado. La experiencia de Hanna es en la aplicación de la ley, incluidos períodos como analista de inteligencia para la Policía del Estado de Michigan y como alguacil adjunto del condado de Kalamazoo.

Ha dejado en claro que tomar medidas enérgicas contra las empresas deshonestas es la prioridad número uno.

“Hemos estado escuchando [about] muchos materiales del mercado ilícito llegan al mercado regulado”, dijo Hanna en una entrevista. “Queremos identificar eso y queremos encontrar eso y exponer eso”.

Para facilitar esa represión, la agencia reguladora está en proceso de contratar a 11 empleados adicionales, incluidos seis investigadores.

Pero algunos funcionarios de la industria piden una táctica más agresiva: una moratoria sobre nuevas licencias de cultivo. La CRA celebró una reunión pública en septiembre para discutir esa posibilidad y muchos empresarios expresaron su apoyo a la idea.

“Lo que tiendes a ver es una carrera a la baja en este punto del mercado”, dijo Narmin Jarrous, director ejecutivo de la Asociación de Negocios de Cannabis de Michigan, que no se ha pronunciado sobre una posible moratoria. “Lo que la gente está haciendo es simplemente intentar socavar a los demás”.

Pero la perspectiva de que se produzca una moratoria de cultivo en el corto plazo parece extremadamente remota. El regulador dice que necesita autoridad legislativa para adoptar incluso una moratoria temporal en las licencias de cultivo. Eso requeriría la aprobación de las tres cuartas partes de los legisladores de la Cámara y el Senado, y los demócratas están a punto de tomar el control de ambas cámaras.

“La idea de la moratoria está por ahí, pero no necesariamente sé si tiene impulso”, dijo Shelly Edgerton, presidenta de la Asociación de Fabricantes de Cannabis de Michigan, quien anteriormente pasó 16 años trabajando en el Senado estatal. “Los demócratas no han tenido el control durante años, 40 años, por lo que tendrán muchas cosas en su agenda, probablemente fuera del cannabis”.

El senador estatal demócrata Jeff Irwin, quien anteriormente se desempeñó como director político de la campaña de legalización recreativa de 2018, argumenta que las luchas de la industria en Michigan han recibido demasiada atención para un mercado que solo tiene tres años. Le preocupa que los productos ilícitos se filtren en el mercado y la falta de pruebas consistentes de los productos, pero no cree que sean necesarios cambios importantes en este momento.

“Estamos trabajando en un mercado que fue completamente ilícito durante décadas y décadas y décadas”, dijo Irwin en una entrevista. “Creo que a veces nos perdemos cuánto se ha avanzado en los últimos años en el crecimiento del mercado legal”.

reorganización del mercado

El exceso de hierba de Michigan remodelará la industria en los próximos meses. Es probable que las empresas en dificultades colapsen o sean engullidas por competidores más grandes y mejor financiados.

“Estamos empezando a ver mucha gente que quiere vender”, dijo Corbin Yaldoo, presidente de C3 CRE, una firma de bienes raíces con sede en Bloomfield Hills que se enfoca en propiedades comerciales de cannabis. “Y para los buenos operadores bien financiados, habrá muchas oportunidades para que recojan gente a bajo precio”.

Common Citizen se encuentra entre las empresas que buscan explotar esa oportunidad. La compañía actualmente opera una instalación de cultivo de aproximadamente 200,000 pies cuadrados en Marshall y siete puntos de venta minorista que atienden a los mercados de uso médico y para adultos.

El director ejecutivo de Common Citizen, Michael Elias, predice que la compañía se verá radicalmente diferente dentro de un año, ya que parece ir de compras. Espera que los ingresos se dupliquen este año, principalmente debido a adquisiciones y proyectos de que volverán a duplicarse con creces en 2023.

“De hecho, me gusta el hecho de que esté tan desgastado, porque estoy recogiendo el precio minorista por una fracción del precio que tenía hace un año”, dijo Elias. “Es un mercado de compradores”.

Se espera una dinámica similar en todo el país, con analistas que predicen una ola de fusiones y adquisiciones en 2023 debido en parte al hecho de que hay tantas empresas en dificultades, desde minoristas familiares hasta grandes empresas que cotizan en bolsa.

“Viene más consolidación y veremos una aceleración el próximo año”, dijo Jonathan DeCourcey, analista de BTIG que rastrea la industria del cannabis.

Elias y muchos otros siguen siendo optimistas en el mercado de Michigan a largo plazo. La mayoría de los observadores del mercado creen que todavía hay un espacio significativo para el crecimiento, especialmente en algunas de las ciudades más grandes del estado: más notablemente Detroit – aún no ha autorizado ningún negocio recreativo.

“Cualquiera que tenga el estómago para ello, este es el momento de entrar”, dijo Elias.